报告日期：2025年报数据 | 行业：银行 | 高比例国有控股 | 综合评分 5.9/10
平安银行股份有限公司是一家总部设在深圳的全国性股份制商业银行(SZ000001),其前身深圳发展银行是中国内地首家公开上市的全国性股份制银行。本行坚守金融为民的初心,经过多年发展,已成长为一家经营管理成熟稳健、机构网点覆盖广泛、金融服务品类齐全、品牌影响力市场领先的商业银行,在科技赋能、零售业务、综合金融等领域形成独特竞争力和鲜明经营特色。发展战略本行紧跟国家政策导向和监管要求,坚持党建引领,坚持金融工作的政治性、人民性,以“中国最卓越、全球领先的智能化零售银行”为战略目标,坚持“零售做强、对公做精、同业做专”的战略方针,做好金融“五篇大文章”,服务新质生产力,持续深化数字化转型,强化风险管理,确保产品和服务真正凸显“专业·价值”,为客户提供“省心、省时、又省钱”的金融服务。业绩概览2025年上半年,本行党建引领全面深化,科技赋能不断深入,风险控制有力有效,经营效率不断提升,战略改革成果逐步显现,整体业务经营保持稳健,部分重要业绩指标呈现积极趋势。零售做强本行零售业务坚守服务普惠民生的初心使命,坚持零售战略定位不动摇,深化推进零售战略转型,持续升级贷款业务、存款和财富管理业务两大板块,夯实数字化和综合金融两大平台基础,推动零售业务高质量、可持续发展。对公做精本行对公业务聚焦“做精行业、做精客户、做精产品”,紧跟国家产业发展政策,持续加大对先进制造业、绿色金融、科技金融、普惠
公司员工约41698人，最新年度营收1314.42亿元，归属净利润426.33亿元。在银行细分领域具有一定市场地位。
| # | 股东名称 | 持股比例 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 1 | 中国平安保险(集团)股份有限公司-集团本级-自有资金 国资 | 49.56% | |
| 2 | 中国平安人寿保险股份有限公司-自有资金 国资 | 6.11% | |
| 3 | 香港中央结算有限公司 国资 | 2.94% | -9.15484821 |
| 4 | 中国平安人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品 国资 | 2.27% | |
| 5 | 中国证券金融股份有限公司 国资 | 1.75% | -20.91408495 |
| 6 | 深圳市恩情投资发展有限公司 国资 | 0.56% | 25.87412587 |
| 7 | 中国工商银行股份有限公司-华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金 国资 | 0.40% | -51.2797359 |
| 8 | 中国建设银行股份有限公司-华泰柏瑞中证红利低波动交易型开放式指数证券投资基金 国资 | 0.37% | |
| 9 | 深圳市博睿财智控股有限公司 国资 | 0.36% | |
| 10 | 深圳中电投资有限公司 | 0.32% |
前十大股东中国有资本合计持股 64.32%（共 9 家），穿透后的实际控制人为国务院国资委或地方国资委。
| 国资股东 | 持股比例 |
|---|---|
| 中国平安保险(集团)股份有限公司-集团本级-自有资金 | 49.56% |
| 中国平安人寿保险股份有限公司-自有资金 | 6.11% |
| 香港中央结算有限公司 | 2.94% |
| 中国平安人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品 | 2.27% |
| 中国证券金融股份有限公司 | 1.75% |
| 深圳市恩情投资发展有限公司 | 0.56% |
| 中国工商银行股份有限公司-华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金 | 0.40% |
| 中国建设银行股份有限公司-华泰柏瑞中证红利低波动交易型开放式指数证券投资基金 | 0.37% |
| 深圳市博睿财智控股有限公司 | 0.36% |
| # | 股东名称 | 占流通股比例 |
|---|---|---|
| 1 | 中国平安保险(集团)股份有限公司-集团本级-自有资金 | 49.56% |
| 2 | 中国平安人寿保险股份有限公司-自有资金 | 6.11% |
| 3 | 香港中央结算有限公司 | 2.94% |
| 4 | 中国平安人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品 | 2.27% |
| 5 | 中国证券金融股份有限公司 | 1.75% |
| 年份 | 营业收入 | 归母净利润 | 扣非净利润 | 营业利润 |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 1314.42亿 | 426.33亿 | 0.00亿 | 0.00亿 |
| 2024 | 1466.95亿 | 445.08亿 | 0.00亿 | 0.00亿 |
| 2023 | 1646.99亿 | 464.55亿 | 0.00亿 | 0.00亿 |
| 2022 | 1798.95亿 | 455.16亿 | 0.00亿 | 0.00亿 |
| 2021 | 1693.83亿 | 363.36亿 | 0.00亿 | 0.00亿 |
营收CAGR：-6.1% | 利润CAGR：4.1% | 营收呈下滑趋势，需关注业务转型。
| 年份 | 总资产 | 总负债 | 净资产 | 货币资金 | 负债率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 0.0亿 | 0.0亿 | 0.0亿 | 0.0亿 | 90.7% |
| 2024 | 0.0亿 | 0.0亿 | 0.0亿 | 0.0亿 | 90.7% |
| 2023 | 0.0亿 | 0.0亿 | 0.0亿 | 0.0亿 | 90.7% |
| 2022 | 0.0亿 | 0.0亿 | 0.0亿 | 0.0亿 | 90.7% |
| 2021 | 0.0亿 | 0.0亿 | 0.0亿 | 0.0亿 | 90.7% |
最新资产负债率 90.7%偏高，需关注偿债能力。
| 维度 | 权重 | 评分 | 加权 | 评价依据 |
|---|---|---|---|---|
| 国资参股深度 | 15% | 8.5 | 1.3 | 国资合计持股64.32%，共9家国资股东 |
| 盈利能力 | 15% | 4.5 | 0.7 | ROE=9.15%，净利率=32.4% |
| 成长性 | 12% | 2.0 | 0.2 | 近5年营收CAGR=-6.1%，利润CAGR=4.1% |
| 财务安全 | 12% | 3.0 | 0.4 | 资产负债率90.7%，流动比率0.0，速动比率0.0 |
| 现金流 | 10% | 8.5 | 0.8 | 经营现金流/净利润=7.86，每股经营现金流=16.28元 |
| 行业地位 | 8% | 9.0 | 0.7 | 年营收1314.4亿，银行行业，员工41698人 |
| 技术壁垒 | 8% | 3.5 | 0.3 | 行业银行，研发和技术投入决定壁垒 |
| 估值水平 | 8% | 8.0 | 0.6 | PE=5.6，PB=0.50，格雷厄姆公平价=44.11元 |
| 治理结构 | 7% | 8.0 | 0.6 | 国资背景提供治理稳定性 |
| 市场空间 | 5% | 6.0 | 0.3 | 银行行业市场规模与增长潜力 |
平安银行股份有限公司属于银行行业。公司在该细分领域具有一定的市场份额和品牌认知度。
| 业务板块 | 营收占比 | 毛利率 |
|---|---|---|
| 0.5% | 0.7% | |
| 0.4% | 0.7% | |
| 0.1% | 0.9% | |
| 0.4% | 0.6% | |
| 0.4% | 0.7% | |
| 0.1% | 0.9% |
格雷厄姆成长股估值公式：V = EPS × (8.5 + 2g)
其中 g = ROE × 0.7 = 6.41%（ROE=9.15% × 0.7）
格雷厄姆PE = 8.5 + 2 × 6.41 = 21.3
合理价格 = EPS × 格雷厄姆PE = 2.07 × 21.3 = 44.11元
买入价（7折安全边际）= 30.88元
当前股价低于格雷厄姆公平价，具有安全边际，估值合理偏低。
资产负债率90.7%远超安全线
银行行业竞争加剧
宏观经济波动
国有资本改革可能带来资源注入机会
银行行业景气度回升带来估值修复
高毛利业务占比提升改善盈利能力
盈利能力改善后可提升分红比例
行业景气度超预期回升，公司盈利大幅改善，国资增持
行业持续低迷，盈利下滑，国资减持退出
期望收益为正，当前估值具有一定吸引力。